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在商业航天被各路资金爆炒、概念股满天飞的今天，你可能想不到，掌管我们“养老钱”的社保基金，正在悄悄从一家“印钞机”公司撤退。
根据最新披露的数据，全国社保基金一一三组合在第三季度减持了中密控股的股份。 无独有偶，一同减仓的还有养老保险基金八零二组合。
这就有意思了。 中密控股是干什么的？ 它是给运载火箭造“密封圈”的，毛利率高达44%，净利率21%，市盈率才20倍出头，怎么看都是一台活生生的低调赚钱机器。 一边是商业航天概念热火朝天，另一边是“国家队”资金且战且退。 这看似矛盾的操作背后，到底藏着什么信号？ 是行业虚火太旺，还是这些“隐形冠军”的价值，远没有被普通人真正看清？
商业航天的故事，在过去几个月里讲得震天响。 卫星互联网、可回收火箭、太空旅行，每一个词都带着浓烈的未来感和财富味。 市场资金闻风而动，把不少相关公司的股价推上了云端。 热闹是它们的，对大多数投资者来说，一个问题很现实：股价炒得这么高，有几家公司是真赚钱的？
很多人没注意到，就在聚光灯照不到的产业链角落里，有一些公司早就默默开始了印钞。 它们不造整箭，也不放卫星，它们只做一件事，为这个宏大的梦想提供最关键、最不可或缺的零部件。 这一些企业有个共同特点：毛利率高得吓人，普遍超过40%；市盈率却低得感人，很多都在20倍左右徘徊。
这听起来有点反常识，对吧？ 在一个被一致认为“烧钱”、“故事大于业绩”的行业里，居然藏着这样一批“闷声发大财”的主儿。
第一家，我们聊聊三角防务。 此公司的业务，用大白话讲，就是“打铁的”，不过它打的可不是寻常铁。 飞机起落架的“大粗腿”、发动机里最核心的涡轮盘，这些承受着千钧之力和几千度高温的部件，很多都出自它的车间。
它的工厂里，躺着中国首台4万吨级的大型模锻液压机。 这台机器一锤子下去，相当于把一艘航母的重量，集中压在一块脸盆大小的金属上。 就是靠这一手“硬功夫”，三角防务在航空航天锻件领域站稳了脚跟。 飞机要上天，火箭要发射，这些核心部件绕不开它。
结果就是，它的赚钱能力稳定得让人羡慕。 公司毛利率常年稳稳站在40%以上，净利率也持续超过20%。 2023年，它的净利润达到了8亿多。 换句线块钱，它就能干干净净地落下20多块。 在制造业里，这绝对是顶尖水平。 它的股东名单里，除了国有资本，还出现了“聪明钱”北向资金的身影，它们在去年三季度选择了加仓。
第二家，中航高科，这是一位根正苗红的“国家队”选手。 它的母公司，是中国航空工业集团。 如果说三角防务是解决“硬骨头”的，那中航高科就是解决“轻身段”的。 它专攻航空复合材料，你可以把它理解为给飞机和航天器做“超级布料”的。
现代航空航天器，每减轻一公斤重量，都意义重大。 而碳纤维复合材料，正是减重的关键。 中航高科生产的预浸料，是制造复合材料的基础材料，技术门槛极高。 从国产大飞机C919的机翼、机身，到先进战斗机的部件，再到航天结构件，都有它的产品。
这种“卡脖子”的技术地位，直接转化成了漂亮的财务报表。 最新报告数据显示，它的毛利率是38%，净利率是21%。 这一个数字，是在持续高强度研发投入下实现的。 它的订单，很多直接来自航空、航天领域的总体单位，业务稳定性极强。 市盈率29倍，在如今动辄上百倍的“概念圈”里，显得有一点过于朴实了。
第三家公司，中科环保，它的故事有点跨界混搭的魔幻感。 你恐怕很难把“垃圾处理”和“航天动力”这两个风马牛不相及的事情联系起来，但它偏偏就做到了。
它的控股子公司绵阳中科，在四川和一家商业航天公司，星际荣耀，签了一份框架协议。 协议的核心，是尝试把生物质燃料技术，用到航天发动机的测试中去。 简单说，就是探索用源于废弃物的、更环保的燃料，来辅助进行火箭发动机的地面试车。
这是全国头一遭。 虽然这项合作还处在早期阶段，远未贡献实质利润，但它打开了一个巨大的想象空间：环保和航天，这两个国家级战略赛道，在一个意想不到的点上交汇了。 长期资金市场最喜欢的就是这种“从0到1”的故事。 抛开这个未来概念，公司自身的底子也很厚实，最新季度毛利率44%，净利率25%，市盈率只有21倍。 它的大股东是中科实业集团，背后的实控人是中国科学院，这给了它的技术探索足够的底气。
最后，我们回到开头提到的那家让社保基金“纠结”的公司，中密控股。 如果说发动机是火箭的心脏，那么各类密封件，就是确保“血液”和动力不泄漏的关键“血管瓣膜”。 在极端的高压、高温、强腐蚀环境下，一个小小密封圈的失效，就可能会引起整次发射任务的失败。
中密控股，就是中国机械密封领域的龙头。 它的产品，已经配套应用于多型运载火箭。 这门生意技术壁垒高，客户黏性极强，一旦被选用，就很难被更换。 这就造就了它强大的盈利能力：三季度毛利率44%，净利率21%。 目前20倍左右的市盈率，在高端制造板块里极具吸引力。
这也正是社保和养老基金曾经重仓它的逻辑：业绩确定、盈利强悍、估值不高。 但最新的减持动作，又给市场留下了一个问号。 是认为价格已经反映了价值，还是对商业航天短期过热的降温预判？ 市场的解读各不相同。
梳理这四家公司，你会发现一个清晰的共同脉络。 它们都不是站在舞台中央、讲述宏大叙事的主角，而是隐藏在主角身后，提供“武器装备”的幕后高手。 商业航天产业无论最终是谁造出了最牛的火箭，谁发射了最多的卫星，只要这个产业在发展，就要使用到它们的锻件、复合材料、密封件，甚至有可能用到创新的生物质燃料技术。
它们的业绩，不依赖于某一家商业航天公司的成败，而是与整个行业的“基建”投入直接挂钩。 行业的资本开支越大，发射需求越旺，它们的订单就越饱满。 这种商业模式，让它们在某些特定的程度上规避了技术路径竞争的风险，成为了行业成长的“确定性”抓手。
另一个更关键的点在于，它们的高毛利并非来自一时的供需错配，而是来自深厚的技术积淀和严苛的资质认证。 进入航空航天供应链体系，要经历漫长而复杂的验证过程，但一旦进去，就构成了宽阔的护城河。 后来者想抢生意，难如登天。
所以，当市场为谁能率先回收火箭、谁能组网成功而争论不休时，这一些企业已经在按部就班地接单、生产、交付、收款，把真金白银的利润装进报表里。 它们的估值没有飞上天，或许只是因为它们的故事不够“性感”，但它们赚钱的能力，却实实在在，白纸黑字。返回搜狐，查看更加多
